當前，資本市場正面臨難得發展機遇，大力發展直接融資、實體經濟潛能持續釋放、居民財富管理需求快速增長、金融供給側結構性改革深入推進，都為資本市場發展提供支撐、注入活力。一方面，我國資本市場改革邁出關鍵步伐，新《證券法》3月1日生效，“注冊制”全面推行，再融資條件精簡，信息披露監管趨嚴，資本市場生態明顯改善；另一方面，金融對外開放提速，更多外資券商獲準進入中國開展業務，與國際資本市場對接更加緊密，企業直接融資機會將顯著提升。為全面把握資本市場改革開放的新機遇，促進全省實體經濟發展，3月中下旬，我們邀請部分上市服務機構、上市公司、擬上市公司、省直部門、園區，開了4場專題座談會，并實地走訪了部分企業，形成了一些意見建議：

　　一、加快推進“破零倍增”

　　湖南省近三年來新增A股上市公司總數在中部排名第一，但與發達省份相比差距仍較大，各市州存在思想認識、工作力度、力量投入不平衡等問題,后續發展乏力(見圖1)。

圖1

　　建議：搶抓IPO常態化窗口期申報。證監會正統籌推進相關上市板塊改革，吸引更多優質企業上市，不唯所有制，不唯大小，不唯行業，只唯優劣，并明確今年將科學合理保持IPO常態化發行。應抓住機遇，加強引導，建立省直部門和各市州領導“雙幫扶”擬上市企業制度，采取一企一策、一事一議等方式，協調解決在會審核、項目審批、不動產變更、資產轉讓、稅費減免、社保補繳、產權確認、環保合規、違法處罰、職工轉崗等方面的實際問題，加快推進上市進程。充分運用對疫情防控企業上市“綠色通道”支持政策，重點推進圣湘生物、愛威科技、達嘉維康、養天和、可孚醫療等上市工作。精準推進“破零倍增”。指導各市州完善和出臺《關于加快推進企業上市的若干意見》配套政策并落實，運用好主板、中小板、創業板、科創板、新三板精選層轉板和境外上市等多層次、多渠道機會，將省里提出的5年內境內外上市公司數量達到200家以上“破零倍增”目標合理分解，壓實各市州和相關部門責任。對在新三板精選層掛牌的企業比照執行企業上市有關支持獎勵政策。合理減輕因上市產生的稅負。對于擬上市企業股份制改造環節，因股份增值產生所得稅，由受益地政府制定暫緩收繳政策，待股東股份減持變現或股份質押時予以納稅；對于申報期補繳稅款，在政策允許范圍內三年內“先征后返”。

　　二、鼓勵上市公司并購重組

　　湖南上市公司規模相對較小，總市值、營業收入、凈利潤等關鍵指標與兄弟省份差距較大，公司整體質量和治理能力有待提升。部分公司并購重組和再融資參與意識不強、動力不足，在2015年之前上市的公司中，有9家從未進行過再融資。同時，上市公司股權質押和風險防范化解任務艱巨(見附表1、2、3)。

　　建議：嚴防退市風險。增加省內紓困資金投放，給予一定貼息、補貼等扶持政策，解決高比例股權質押上市公司燃眉之急。推動國有平臺公司收購上市公司股權，優化股權結構，推動優質國有資產注入，助力企業健康發展。支持重點企業化解經營困難和債務危機，針對近幾年扣非后凈利潤連續虧損的華天酒店、華升股份、金健米業等公司，通過引入新股東、注入優質資產、消化歷史包袱、剝離非主業、降低財務杠桿等方式盤活。支持陷入困境民營上市公司穩定發展，“一企一策”化解債務危機，走出困境。推動并購重組。發揮上市公司“以大帶小”作用，鼓勵對境內外優質資源的并購重組，實現20條工業新興優勢產業鏈每條有多家企業上市目標。對上市公司發起市場化資產重組按照新增上市公司和招商引資政策予以獎勵。推進產業項目與再融資精準對接，為上市公司并購省內未上市優勢項目“牽線搭橋”。加大再融資新政政策指導，引導長期資金參與再融資業務，提升上市公司再融資成效。

　　三、提升國有企業資產證券化率

　　目前湖南國資系統控股上市公司共有19家，資產總額2609.44億元，總市值約1332.43億元。全省國資系統資產證券化率為8.98%，省屬企業資產證券化率只有22.95%，尚未達到中部六省26.64%的平均水平，與江蘇、浙江50%左右的水平差距明顯。

　　建議：逐年提高省屬國企資產證券化率。將推進國有企業股份制改革和資產證券化工作納入國資監管目標任務考核體系，將企業資產回報率、凈資產收益率納入考核權重，不簡單以年度營收和利潤論英雄。推動有條件集團公司整體改制上市或核心業務資產分板塊上市，整合利用好省內外上市公司殼資源，使每戶省屬監管企業原則上至少控股1戶上市公司，鼓勵和支持國資控股或參股上市公司，力爭到2025年省屬監管企業的資產證券化率達到40%以上。突出競爭力導向強化戰略性重組。按照“成熟一家、推進一家”的原則，通過合并重組、主業調整、做強主業及剝離不良資產等方式，推進監管企業戰略性重組，壓減省屬國企戶數，提高國有資產質量，推動國有資本做強做優做大，到2025年打造更多核心競爭力強、銷售過千億元的大型行業龍頭企業，以及若干家主業鮮明、優勢突出的專業化集團。加快混合所有制改革。守住“國有資產不流失、職工妥善安置、扎根湖南發展”這三條底線，引進協同效應、資本實力、運營能力強的戰略投資者，靈活設置股權結構，在上市公司和科技型企業大膽實施股權激勵和員工持股試點。

　　四、大力發展股權投資基金

　　湖南在創業投資方面起步較早，經過多年市場培育，形成一定“氣候”，但也存在創業投資業規模較小、私募股權基金投資能力不強等現實問題。截止2020年2月底，全省已登記備案私募基金管理人255家，位居全國第15位，管理581只基金，合計595億元，遠低于江西1528億元和湖北1497億元。

　　建議：完善財稅支持。落實國家、省市已有稅收優惠政策，出臺有明顯優勢的財稅支持政策，吸引股權基金和基金經理在湘落戶發展。提升政府投資基金實力。完善投資項目收益評價體系，引入市場化投資機構管理政府引導基金，改變過于看重規模和投資范圍的不合理限制，提高引導基金實效。充分發揮財政和國資作用，建立健全引導基金滾動投入機制，做優風險投資引導基金，做強產業引導基金，支持湖南高新創投等充實資本金，鼓勵達晨創投等更好服務湖南，做強“創投湘軍”。引導基金小鎮聚焦服務實體經濟。加強已設立基金小鎮建設，重點在提高質量、聚焦實體、增值服務上下功夫，引導入駐機構投資本土擬上市企業，提高科技創新服務能力。在建立“募投管退”全過程的風險控制體系基礎上，穩步擴大基金機構和基金產品規模。推進私募基金領域進一步放寬市場準入試點，在湘江基金小鎮放開私募證券基金注冊。

　　五、做實后備企業資源庫

　　近年湖南、湖北和安徽上市公司數量呈現你追我趕膠著狀態，目前三省上市公司數量相差無幾，但在審企業和輔導企業安徽領先，湖南湖北不相上下。湖北2016年開始實行“金種子”“銀種子”計劃，形成“申報一批、輔導一批、培育一批”良性梯隊格局；安徽2016年起將資本市場發展工作納入績效考核，在審企業和輔導企業正源源不斷地跟進。

　　建議：加強后備企業資源庫建設。積極推動規模以上企業完成股份制改造，5年新增500家以上企業進入省上市后備企業資源庫。從源頭落實后備企業儲備政策，持續深化“引老鄉、回故鄉、建家鄉”行動，匹配各類人才引進政策，推動近年承接產業轉移新增企業和科研成果轉化企業入庫。優化后備企業服務。對入庫企業，各級地方金融主管部門建立培訓培育檔案，實行跟蹤指導服務。每年不定期舉辦培訓班，邀請相關專家對企業進行專題培訓。定期向省直經濟部門通報入庫企業，給予相應政策扶持。定期向金融機構推薦入庫企業，鼓勵為其提供融資服務。推進湖南股交所改革創新。提升“四板”市場吸引力和影響力，推動更多企業在“四板”規范和融資，提升公司治理水平和盈利能力。加強科技創新專板建設，深入挖掘、重點培育科創板、創業板后備力量。

　　六、增信化險積極推進債券融資

　　債券市場是資本市場的重要組成部分和直接融資的重要渠道，對優化金融資產配置發揮著重要作用。央行和證監會今年將加快改革創新，提升中國債券市場融資功能，提高債券市場服務實體經濟的質效。目前我省存續期公司債券數量和規模在中部領先(見圖2)，但債券發行人以類平臺公司為主，同時投資者監管評級偏低，債券發行承銷壓力大。在壓減地方政府隱形債務背景下，應有針對性地支持民營企業債券融資，疏解民企困境。今年前兩個月，交易所市場股票、債券合計融資約1.3萬億元。其中交易所債券市場發行1.1萬億元，同比增長30%。湖南同期僅發行423.2億元，對照發達省份，還有較大提升空間。

圖2

　　建議：實施債券優先戰略。堅持股債結合、債券優先，用好交易所(上交所、深交所)債券市場、銀行間債券市場，組織面向非金融企業債券融資尤其是短期融資券、中期票據、定向債務融資工具等專項培訓。鼓勵發行銀行間信貸ABS、資產證券化產品，提高債券融資比重。推進債券置換。搶抓應對疫情背景下資金面總體寬裕、LPR利率下行的機遇，推進企業進行存量債券置換，募集低成本資金，降低企業財務負擔。提高發行人信用等級。支持我省擔保公司發展壯大，由專業擔保機構或信用等級較高的其他市場主體提供擔保增信，降低發行難度和融資成本。加大債券承銷支持與激勵力度。有效提高地方法人金融機構的監管評級，提高投資AAA級及以下信用債的法人金融機構數量，減輕債券承銷壓力；抓實承銷金融機構激勵，提高積極性。持續做好債券風險化解。借助政策性銀行開展債務重組、引入金融資產管理公司承接債券、設立化債基金，紓解企業流動性緊張。加強風險監測，穩妥處置類平臺公司債券兌付風險，支持發行人提前安排償債資金，制定應急處置預案。

　　七、筑巢引鳳健全中介服務體系

　　湖南中介服務體系尚不健全，對金融高端人才吸引力有限。有工程機械企業反映，全省缺乏本土專業融資租賃公司提供配套服務。建議：建強中介機構隊伍。堅持培育和引進相結合，建強一支知名證券公司、會計師事務所、律師事務所為重點的專業化隊伍。支持湖南法人中介服務機構增強資本實力并深耕本土市場。將做出突出貢獻的投融資專家、保薦代表人、律師、注冊會計師等，納入“芙蓉人才行動計劃”，在長沙等財力相對充裕地市推進個稅獎勵返還政策。研究有利于中介行業健康發展的政策，逐步改變最低價中標模式，形成行業合理成本價格體系。深入對接資本市場服務。發揮上市公司協會、證券業協會、新三板企業協會、股權投資協會等行業組織作用，促進交流與合作。組建“企業上市專家顧問團”，組織開展直接融資服務園區行和縣域資本市場服務行動。建立中介機構執業質量評價體系。采取發布在湘執業統計和正向激勵等方式，推動提升業務質量和服務水平，進一步優化資本市場生態。鼓勵金融租賃等業態發展。給本土法人金融機構發放融資租賃等牌照，完善工程機械等優勢產業鏈相關創新鏈、人才鏈和資金鏈支持，進一步提升產業集聚效應。

　　八、加強黨的領導營造良好直接融資環境

　　湖南金融工作領導體制不斷完善，領導和工作力量得到充實加強，但還存在基層責任傳導不到位，金融人才缺乏，防范金融風險任務艱巨等問題。

　　建議：壓實各級黨政負責人責任。發揮金融委辦公室地方協調機制和促進企業上市聯席制度作用，細化省直部門和市縣政府服務舉措，引進和交流金融人才。建立健全高層互動。密切省領導與中央有關金融主管部門互動，推進滬深交易所在湘設立聯絡服務站，推動干部雙向交流掛職。加大宣傳培訓。分級分類開展培訓，宣講注冊制改革后企業上市工作新形勢、新變化，形成“想上市、能上市、早上市”良好氛圍。