智能網聯汽車產業是人工智能應用場景中發展最快、前景最廣闊的領域，具有涉及面廣、產業鏈長、附加值高，帶動性強的特點，能夠促進汽車電子信息、北斗導航定位、5G 通信、互聯網、云計算等領域的技術融合和產業升級。加速發展智能網聯汽車產業是長沙搶抓“互聯網+”等機遇的重要抓手。通過與湘江新區管委會、市財政局、市金融辦等單位(部門)座談，實地考察國家智能網聯汽車(長沙)測試區，與市長信投資管理公司、市國有資本投資運營集團公司、湘江新區國有資本投資公司以及相關專家學者的交流，大家一致認為創新基金模式，以市場化母基金為切入點，設立專業化、較大規模的“智能網聯汽車產業基金”，對促進智能網聯汽車產業快速集聚，實現長沙制造業高質量發展具有重大意義。

　　一、設立智能網聯汽車產業基金的重要意義

　　智能網聯汽車產業聚焦于“聰明車、智慧路”的建設和改造，將乘客、車輛、貨物、運營平臺與道路等基礎設施實現智能互聯和數據共享，使得以“輕量化、電動化、智能化、網聯化”為特征的“下一代汽車”研發和智慧道路建設成為產業風口，智能汽車、車聯網、路聯網等科技發展趨勢已確立。

　　發展智能網聯汽車產業是搶抓新一輪產業制高點的戰略抓手。放眼全球，世界第四次工業革命撲面而來，高速移動互聯網+人工智能，下一代信息技術、人工智能技術的普遍應用，使制造業形態發生大變革。特別是5G技術的應用，加速形成萬物互聯、萬物感知、萬物可視和萬物智能，產業互聯網普遍應用，新一代人工智能加速進化，將重塑產業形態和產業結構。根據國家戰略或產業政策支持智能制造發展，成為國際通行的做法。縱觀國內，中國先后推出工業化與信息化兩化融合戰略、中國制造2025、加快實施新一代人工智能戰略規劃，推動科技成果轉化和制造業轉型同步進行，支撐智能制造高質量發展。目前，北京、上海等城市已開始積極布局智能網聯產業。審視長沙，智能網聯汽車產業發展來勢向好、態勢強勁，但仍處于做強產業鏈、豐富應用場景、打造行業高地的攻關期。立足當下，長沙必須面向科技前沿，搶抓新一代人工智能產業發展機遇，占領先導權。

　　產業投資基金是驅動產業轉型發展的有效助推器。產業投資基金作為新型金融工具近幾年發展迅速，通過產業投資基金，能夠將一切有利因素統一起來，將政府與社會資本、國有資本與民營資本、金融資本與產業資本、境內資本與境外資本等通過產業投資基金有機聯系在一起，建立產業的“統一戰線”。目前，全國各地都在積極探索政府產業基金模式。廣州市于2013年組建廣州產業投資基金管理公司，受托管理廣州市產業轉型升級引導基金、創業投資引導基金、新興產業發展直投基金等政府引導基金，先后發起設立了軌道交通產業、新一代信息技術產業、物聯網產業等4只百億基金。深圳市于2015年設立深圳市政府引導基金，目標募資規模1000億元，由深圳市創新投資集團負責管理。截至2018年12月，深創投共建立并管理107支政府引導子基金，規模約380億元?？v觀先進城市產業基金的一個顯著特點是市場化運作、政府角色淡化。引導母基金不干預子基金日常運營管理，管理平臺以嚴密的投資決策機制和風控體系為基礎，按照市場化原則管理基金、篩選子基金和投資項目，充分有效地發揮了財政資金對地區經濟的帶動作用。

　　市場化母基金是引導放大產業基金功能的有力支撐。母基金是以投資私募股權基金為主的基金，是基金中的基金。其中一種類別就是政府全部出資成立的引導基金。這種模式決定了母基金的規模有限，尤其是資管新規后,政府引導基金的募資比較困難，單靠財政出資，難以做大，引入社會資本成立市場化母基金的趨勢不可避免。一方面，從智能網聯汽車產業特點看，汽車行業所固有的資金密集、技術密集、市場需求巨大的行業特點，決定了智能網聯汽車產業將是國與國之間、區域與區域之間競爭的主要產業領域。有限規模的存量資本將難以推動智能網聯汽車產業的快速發展，也難以滿足長沙市智能網聯汽車產業形成全球市場競爭力的資金需求功能。另一方面，從產業基金的運作看，有限的資金運作規模對優秀的基金管理人缺乏吸引力，難以激發基金管理人的募資熱情，也難以引發各類型基金管理公司的大規模參與行為。在此背景下，設立市場化的母基金助力長沙智能網聯汽車產業發展正當其時。

　　二、長沙智能網聯汽車產業和產業基金現狀分析

　　相較于北京、上海、深圳等地，長沙智能網聯汽車產業雖起步晚，但力度超前，在短時間內已經建立起比較完整的生態鏈，但還存在資金、市場等方面的制約瓶頸，產業基金助推產業發展的效能還有待進一步提高。

　　一方面，智能網聯汽車產業走在前列，但成熟壯大尚待時日。依托于國家智能網聯汽車(長沙)測試區的建成投運，長沙智能網聯汽車產業鏈不斷完善。在整車制造方面，擁有上汽、廣汽、比亞迪等生產線；在技術方面，百度、騰訊、京東、華為等一眾巨頭先后入駐，帶來了人工智能、云計算、車路協同系統等智能駕駛不可或缺的相關技術，全城范圍內擁有347家從事智能網聯汽車相關業務的重點企業，長沙在智能網聯汽車產業發展方面已步入全國第一方陣，擁有一定的領先優勢。同時，也面臨不少問題和困難，主要表現在：一是招商引資競爭激烈且補貼壓力較大；二是智能網聯汽車產業的盈利模式還未建立、運營的商業模式還不明朗。這都需要較多的資本或成本投入，單靠財政支持難以為繼。

　　另一方面，產業基金有一定基礎，但作用發揮不理想。自2015年12月設立長沙市產業投資基金以來，母基金三年實際到位14億元，全部由財政出資。成立子基金10支總規模52.1億元，其中市產業投資基金出資11.54億元，財政杠桿撬動達到4.9倍，子基金投資項目覆蓋工程機械、移動互聯、食品、航空航天等15條產業鏈建設，有效發揮了政府財政資金的杠桿和引導作用。但在發展中也存在諸多不盡人意之處。一是產業基金整體規模偏小。目前長沙產業投資基金已設立的10支子基金中，實際運作的7支子基金，基金首期規模僅11.43億元，難以滿足目前長沙經濟的高速發展(2018年，長沙GDP總量超過1.1萬億元)。同時，目前市產業投資基金主要投資于成熟期企業和全市優勢主導產業，市級層面尚未設立投資于初創期和早中期的政府引導母基金。二是運作模式與市場化需求不相適應。在設立條件方面，政府全資成立母基金，在政府能夠投入的引導資本有限的情況下，基金管理公司只能以子基金模式開展投資業務，有限的資金運作規模，難以引起全球頂級產業投資基金管理人的參與；現有基金設立原則中的返投比例等條款設置較嚴，影響了社會資本的積極性。在機制建設方面，基金尚未建立完善的評價、激勵約束機制。

　　三、對策建議

　　產業的發展壯大，離不開金融的支持。通過調研，我們認為應大膽、果敢地改革，盡快引入市場化母基金模式，從設立專業化且較大規模的“長沙智能網聯汽車產業基金”的市場化母基金入手，加快推進基金市場化程度，以金融活水助力智能網聯產業集聚發展，為長沙制造業高質量發展提供強有力的支撐。

　　明確政府定位，兼顧社會經濟的雙重效益。政府基金的投向是政府鼓勵發展的產業領域，這些領域往往具有風險大、投資期長等特點，與市場化運作基金的逐利本性相背離。為吸引更多的社會資本加入，實現財政資金的杠桿放大作用，須保證投資者的合理回報。政府應明確自身的非營利性定位，采取適當的激勵機制，風險與社會資本共擔、利益讓渡于社會資本，最終實現社會效益和經濟效益的雙重目標。

　　改革管理模式，提高產業基金的運行效率。積極推動產業基金管理模式的市場化改革，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。一是設立市場化母基金。由政府引導基金和社會資本按一定比例設立母基金，市場化母基金的最大優勢是“兩級放大”功能。通過母、子基金雙重的投資模式，母基金可在子基金的層面發揮二級杠桿作用，從而撬動更多的社會資本參與優質項目投資，發揮出“四兩撥千斤”的作用。建議引入社會資本，合作設立母基金，做大基金盤子。母基金的存續期限可以為10年，或者更長時間。市場化母基金既是長沙市智能網聯汽車產業發展的金融屬性需要，也是長沙產業參與全球競爭所應具備的金融條件要素。二是優化基金管理模式。可采取民企單GP(基金管理人)，或實行政府運行平臺、民企等雙GP或多GP的模式。引入先進基金管理公司，借助其先進管理經驗及募資的辦法和手段，實現市場化運作。政府要正確區分管理職能和運作職能，避免過度干預，提高基金的運行效率。三是完善績效評價機制。建立健全產業投資基金績效評價機制，加強政府產業基金運作和績效評價信息的披露，以強化社會監督和提高評價的公信力。此外，可引入第三方評價機構，對基金運作效果進行客觀評價。

　　強化綜合保障，提升社會資本的參與程度。當前，智能網聯汽車產業發展還處于初期階段，面臨很多發展瓶頸。建議加強全市智能網聯汽車產業的頂層設計，建立跨行業、跨部門、跨地區協同工作機制，加快完善產業發展、交通管理、道路測試、標準規范、應用示范、安全管控等領域的政策法規，引導產業創新發展。同時，在基金設立方面，通過適當降低基金準入門檻、適度放寬對基金投資地域的限制、適當讓利、靈活調整基金放大倍數等方式，調動社會資本參與的積極性。

　　開展先試先行，探索可供借鑒的成熟經驗。長沙智能網聯汽車產業目前主要集中在湘江新區，從調研了解的情況看，湘江新區在產業投資基金市場化方面有一些創新的實踐與探索，建議在市委市政府支持下，選擇湘江新區先行先試，大膽引入社會資本，合作設立智能網聯汽車產業母基金，實行市場化、專業化運作，助力智能網聯汽車產業做大做強。同時，也為市場化母基金在長沙的落地和崛起積累經驗、提供借鑒。

　　(作者單位：長沙市委政研室〈改革辦、財經辦〉)