今天，我主要圍繞經濟形勢與政策來分析中央經濟工作會議的主要內容，和大家共享。

　　一、中央經濟工作會議要點

　　中央經濟工作會議于2018年12月19日至21日在北京舉行，會議通稿要點主要有八個方面的重要內容。

　　第一，總結成績。中央經濟工作會議指出，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，全黨全國落實黨的十九大作出的戰略部署，堅持穩中求進工作總基調，按照高質量發展要求，有效應對外部環境深刻變化，迎難而上、扎實工作，宏觀調控目標較好完成，三大攻堅戰開局良好，供給側結構性改革深入推進，改革開放力度加大，穩妥應對中美經貿摩擦，人民生活持續改善，保持了經濟持續健康發展和社會大局穩定，朝著實現全面建成小康社會的目標邁出了新的步伐。

　　第二，重要變化。在充分肯定成績的同時，要看到經濟運行穩中有變、變中有憂，外部環境復雜嚴峻，經濟面臨下行壓力。因此，我們要圍繞穩中有變、變中有憂的判斷以及穩中求進的政策方向，理解當前的經濟形勢以及下一步可能采取的政策措施。

　　第三，認清形勢。在看到這些變化以后，我們進一步把握經濟發展大勢，認清當前經濟形勢。

　　第四，把握趨勢。從中長期角度來講，我國發展擁有足夠的韌性、巨大的潛力，經濟長期向好的態勢不會改變。我國發展仍處于并將長期處于重要戰略機遇期。

　　第五，指導方向。結合發展大勢與短期形勢來看，中央經濟工作會議對2019年經濟工作的方向和政策的基調都作了部署。經濟工作總的方向是堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持推動高質量發展，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持深化市場化改革、擴大高水平開放，加快建設現代化經濟體系，繼續打好三大攻堅戰，著力激發微觀主體活力，創新和完善宏觀調控，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險工作，保持經濟運行在合理區間，進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期，提振市場信心。也就是說，經濟工作要圍繞“六個穩”來全面推進。

　　第六，政策基調。宏觀政策要強化逆周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，適時預調微調，穩定總需求。堅持以供給側結構性改革為主線不動搖，更多采取改革的辦法，更多運用市場化、法治化手段，在“鞏固、增強、提升、暢通”八個字上下功夫。

　　第七，確定任務。政策基調確定以后，會議提出了2019年要抓好的七項重點工作任務：一是推動制造業高質量發展，二是促進形成強大國內市場，三是扎實推進鄉村振興戰略，四是促進區域協調發展，五是加快經濟體制改革，六是推動全方位對外開放，七是加強保障和改善民生。

　　第八，解決問題。在經濟工作中要著力解決一些問題。要全面正確把握宏觀政策、結構性政策、社會政策取向，確保經濟運行在合理區間。要有效緩解企業融資難融資貴問題。要著力優化營商環境，深入推進“放管服”改革，促進新動能加快發展壯大。要落實創新驅動發展戰略，全面提升創新能力和效率，提高大眾創業萬眾創新水平。要瞄準全面建成小康社會硬任務，推進脫貧攻堅和鄉村振興。要持續釋放內需潛力，推動區域協調發展。要突出保基本兜底線，更好保障和改善民生。

　　二、正確認識當前經濟形勢

　　中央經濟工作會議強調，“在充分肯定成績的同時，要看到經濟運行穩中有變、變中有憂，外部環境復雜嚴峻，經濟面臨下行壓力。”

　　(一)穩中有變，穩在哪里、變在哪里?

　　總結2017年經濟運行情況可以看到，四個共同因素推動了經濟的階段性反彈。那一階段從外部到內部都呈現出一種向好的運行態勢。這四個共同因素包括：其一，全球經濟共同復蘇；其二，從政策角度看，供給側結構性改革和宏觀調控政策共同顯效；其三，從經濟發展動力機制看，新舊動能共同發力；其四，從市場微觀層面看，市場預期和企業效益共同改善。但是，這四個共同因素在2018年第一、二季度之后變化越來越明顯。總體上看，外部環境開始出現惡化。傳統動能開始減速回落，而新動能在持續高增長背后，出現了增長放緩、加速度減慢的狀態。因此，政策的邊際效應開始弱化。從市場微觀主體來看，市場的迷茫程度上升，投資擴張的意愿開始下降，經濟效益出現回落態勢。穩中有變，在變化到這種程度以后就會出現一系列問題，甚至是讓人憂慮的問題。那么，我們下面就總結一下，2018年的“穩中有變”到底穩在哪里、變在哪里。

　　1.從“穩”的方面看

　　(1)宏觀經濟指標穩

　　宏觀經濟的四大主要指標，包括經濟增長、物價、就業和國際收支，這四大指標是相對比較穩定的。

　　其一，從GDP增速來看。根據統計局發布數據顯示，我國2018年GDP同比增長6.6%。從中期時間段來看，我國經濟增長的穩定性是比較好的。雖然2018年第四季度GDP增速下行至6.4%，2009年第一季度GDP增速也是6.4%，但2009年的經濟總量只有2018年經濟總量的三分之一多一些。因此，在2018年國內生產總值90萬億元的大盤子下，我國GDP增速能達到6.6%的水平已經非常不容易了。這個成績在全世界范圍內也是比較好的。

　　其二，從就業來看。就業主要從兩方面來看：一是全年城鎮新增就業規模進一步擴大。全年城鎮新增就業1361萬人，比2017年多增10萬人。此外，城鎮調查失業率也相對比較穩定，而且保持在一個比較低的水平，2018年各月全國城鎮調查失業率保持在4.8%-5.1%之間。因此，我們的就業形勢、總體就業規模都是相對不錯的，就業是穩定的，也穩住了。

　　其三，從物價來看。衡量物價的主要指標是CPI(居民消費價格指數)。2018年居民消費價格比2017年上漲2.1%，與經濟增長相協調、相匹配。在經濟高速增長時期，比如說GDP增速在9%、10%以上時，居民消費價格大概是3%左右的漲幅。現在經濟進入中高速增長區間，GDP增速在6.5%-7%的區間，我國居民消費價格仍維持在2%以上的增長，是比較穩定的。2018年全年的工業生產者出廠價格和工業生產者購進價格都保持在比較穩定的水平，比2017年分別上漲了3.5%和4.1%。

　　其四，從國際收支來看。國際收支的衡量，可以從貿易順差或外匯儲備規模、人民幣匯率等來看。2018年，中國貿易順差2.33萬億元，比2017年收窄18.3%。也就是說，中國貿易規模在擴大的同時，對外順差規模在收窄，這有利于國際收支的平衡。此外，全年外匯儲備保持在3萬億美元以上，人民幣匯率基本穩定。

　　(2)供給面穩

　　在供給側結構性改革政策措施的推動下，供給面比較穩。供給面穩主要表現在兩個方面。一是工業和服務業協調均衡增長。2018年全國規模以上工業增加值比2017年實際增長6.2%，第三產業增加值增長7.6%，都告別了以往大起大落的狀態，全年波動幅度很小，工業和服務業增加值這兩個指標很協調，很均衡。二是新動能增長較好。從工業領域可以看出，裝備制造業、高技術制造業增加值增長分別為8.1%、11.7%，明顯快于工業增加值增長。此外，從服務業來看，信息、軟件、物流、生產性服務業等發展得比較好，蓬勃發展的趨勢沒有改變。這種新動能推動了供給側質量的提升，同樣也有力地穩住了供給面，使新供給源源不斷地出現。

　　2.從“變”的方面看

　　一是內需，包括消費和投資都出現了一系列變化，這種變化都呈現出小幅趨緩調整的態勢。二是外需，在中美經貿摩擦的影響下外需發生了一系列變化。

　　(1)變在需求面

　　其一，從消費來看。2017年社會消費品零售總額同比增長保持在10%以上，但是到了2018年，全年社會消費品零售總額比上年增長只有9.0%，跌破了雙位數。從近幾年發展的趨勢來看，消費增長的中樞在下移。2018年年中時，有些人把這種變化趨勢稱作消費降級論，當然這是一種誤解。比如，生活必需品消費增多了，包括啤酒、飲料、方便面等低端消費品大量增加，而汽車等高端消費品以及與投資相關的消費、與房地產相關的消費在減少。一些人把這種現象稱為消費降級，這是一種誤導，其實并不是這樣。實際上，轉型升級、消費結構升級的大勢并沒有改變，只是消費在短期內出現了增速放緩的趨勢。所以，這里需要解釋的是，這種現象只是消費減速，而不是消費降級。

　　其二，從投資來看。我們從全社會固定資產投資這個指標來看，這個投資分為三大類：第一大類是制造業投資，占整個投資的三分之一左右；第二大類是基礎設施投資，占整個投資的四分之一左右；第三大類是房地產開發投資，占整個投資的五分之一左右。從基礎設施投資來看，2018年全年下行趨勢最明顯的就是基礎設施投資。實際上，這是因為基礎設施投資與政府投資密切相關，很多地方平臺在整頓隱形債務、化解債務風險方面做了很多工作，去掉了很多與基礎設施相關的不規范的投資，因此基礎設施投資一路下行，增速相對比較低，這就拉低了全社會固定資產投資增速。從房地產開發投資來看，2018年比2017年增長9.5%。從制造業投資來看，出現了先小幅放緩、后小幅回升的狀態。但是，制造業投資的小幅回升并沒有彌補基礎設施投資大幅下行的缺口。2017年全國固定資產投資比上年增長7.2%，2018年全國固定資產投資比上年增長5.9%。因此，在投資方面，2018年較2017年有所回落。

　　整體來看，由于需求面的持續不振，供給面也在承壓。這種雙向循環效應開始弱化，實體經濟的困難就更加普遍化、顯現化，甚至是復雜化。在消費、投資內需下行的過程中，一些老問題和一些新矛盾也開始疊加起來，比如，一些企業出現了產能過剩問題、庫存擠壓問題、拖欠債務問題等。

　　(2)變在外部環境，不穩定不確定性因素較多

　　從外部來看，2018年國際經濟運行的大環境發生了重要變化，主要從兩個維度來看。

　　其一，從全球范圍內經濟復蘇狀態來看。現在，全球范圍內經濟面臨世界性景氣度下行。雖然2018年第二季度美國出現了多年來經濟增長的高點，GDP增長4.1%，但是這個高點很難持續下去，第三季度GDP增長就往下走了，GDP增長3.5%，而且從第四季度以后，作為美國經濟“晴雨表”的股市的調整下行的壓力越來越大，這也反映出經濟景氣度開始下降。同樣，歐盟和日本也是如此。這樣來看，主要經濟體經濟增長放緩，就會拖累全球經濟的增長。

　　其二，全球新興經濟體出現了一些問題。也就是說，一些新興經濟體不僅出現了增長減速的問題，還出現了債務風險上升、匯率貶值、資本外流等比較嚴重的問題。這些問題在土耳其、阿根廷等比較脆弱的國家已經顯現出來了，也沖擊著全球經濟的穩定性。我們要看到，2018年在各國經濟增長分化的條件下，有經濟增長比較好的國家，也有進入了衰退式增長的國家，甚至還有部分國家出現了經濟衰退。在經濟增長分化的條件下，各個國家出臺的政策也不一樣，一些國家的政策在收緊，比如美國持續加息。同時，由于經濟不景氣，貿易摩擦爭端也在增多。

　　從2018年全年來看，中美經貿摩擦對中國經濟的直接影響非常有限。2018年，中國進出口這一塊增長的還是比較好的，當然這里也有我國積極擴大出口、積極幫扶企業的因素。但是，中美經貿摩擦對中國經濟的直接影響小，并不代表它的間接影響也小，它的間接影響使不確定性、不穩定性因素增多，干擾了我國經濟發展的預期。比如，在2018年進行的與此相關的數輪談判中出現了一系列變化，而每一次出現的變化都會給市場帶來強烈的反應。我們去企業調研時也發現，一些企業由于不知道不可預期的經貿摩擦會持續多長時間，因此他們原計劃的一些投資就不具體執行、具體落實了。這樣一來，又進一步影響了居民的就業、消費、收入等。由此而形成的間接影響打亂了經濟運行的秩序。中美經貿摩擦對我國經濟的直接影響很小，但是間接影響卻不小，主要是影響到了心理預期，干擾了市場的平穩運行。這是外部環境的變化。

　　(二)變中有憂，憂在哪里、困難在哪里?

　　1.國內市場多重風險交織疊加，引發經濟波動的因素較多

　　從市場層面看，包括車市、樓市、股市、債市、匯市、信貸市場這六個市場。

　　(1)車市

　　汽車市場從2018年第三季度開始就出現了快速下行的狀態，而且在部分月度出現了多年沒有過的中大幅的負增長，也就是產銷兩不旺，到下半年這種調整壓力已經開始顯現。從實際調研中我們發現，一些汽車廠商對下一步汽車市場，特別是整車市場的預期仍然比較悲觀，紛紛調低了產銷計劃。

　　(2)樓市

　　從2018年第三季度開始，全國一二三四線城市之間的樓市變化已經分化得很明顯了，但總體上是穩定的，有的城市在去庫存后又出現了一系列價格大幅下行的情況，部分三四線城市出現了價格明顯向下走的趨勢。進入第四季度以后，樓市調整的壓力又異常明顯。從建安成本和買地投入這兩個指標來看，2018年房地產建安成本相對保持微增長態勢，但是在第三季度以后，買地投入出現了明顯減少。因此，房地產短期投資的小幅回落也會影響下一期的供給和銷售。

　　(3)股市

　　從股市來看，2018年下半年進行了一些調整。2018年全年，上證指數從高點的3500點跌到了2500點上下，調整幅度為20%多，呈現出市場信心不足、成交量持續萎縮的態勢。此外，股市調整還出現了一系列問題，如股權質押問題，對實體經濟產生了一些影響。

　　(4)債市

　　如果單從債券市場來看，可以看到2018年債券違約現象較2017年有所增加，包括一些前期業績比較不錯的公司也因為債券融資困難出現了暴雷，融資更加難了，債市風險暴露得比較明顯。此外，從地方政府債務來看，也出現了籌資比較難的現象，出現了到期不能完全有效兌付或者“借新還舊”的問題。

　　(5)匯市

　　人民幣在2018年中美經貿摩擦持續升級的狀態下，出現了持續貶值的壓力。中美經貿摩擦緩和一點，匯率就會平穩一點。

　　(6)信貸市場

　　從信貸市場來看，主要是流動性淤積在銀行體系或者金融體系內部，傳導到實體經濟的非常有限。而且我們看到，整個信貸市場，包括社會融資層面的表外業務明顯收縮，雖然表內業務有所增加，但是表內業務的增加抵補不了表外大幅收縮的缺口。

　　2.短期經濟景氣趨于回落，社會預期偏悲觀

　　短期比較憂慮的是，全世界發達經濟體的經濟景氣趨于回落。可以看到，我國先行指標也反映了經濟景氣度有所回落。從制造業采購經理指數、非制造業PMI指數、商務活動指數來看，制造業采購經理指數呈現下行趨勢，并在2018年12月跌破了50%的榮枯線，也就是從擴張走向了收縮，這就影響到企業下一步的投資、生產、運營、擴張的動力和意愿。這些先行指數的下行也引發了實體經濟困難加劇。

　　3.區域經濟增長分化

　　從區域經濟層面來看，區域經濟增長分化的狀態越來越明顯。全國各省份有保持經濟高速增長的，也有保持低速增長狀態的。在區域經濟分化的條件下，區域經濟中的兩大“引擎”——長三角和珠三角也出現了減速壓力。從宏觀上看，經濟增長每個季度往下調0.1到0.2個百分點；從微觀上看，企業的經濟效益出現明顯滑坡，比如虧損額大幅增加、虧損企業面不斷擴大。在這種情況下，如果中國經濟的兩大“引擎”出現問題，勢必會引發下一輪中國經濟形成明顯的調整下行的壓力。

　　4.政策措施的邊際效應趨弱

　　近些年，我們一直在推供給側結構性改革的政策措施和宏觀調控，并且結合供需兩個方面去推動結構調整的政策。但是政策到了這個階段以后，我們會發現它的邊際效應在減弱。

　　(1)去產能

　　在重點行業去產能中，到2018年末，“十三五”煤炭行業和鋼鐵行業去產能的主要目標任務基本完成。但是在這個目標實現以后，要鞏固成果難度就會更大一些。去產能推動了市場出清，促進了供求關系平衡，也處置了一些僵尸企業。但是這個階段更多的是通過行政化的手段、指標化的方式去產能，而在此階段以后，則更多的是運用法治化、市場化的手段來推。但是，通過市場化、法治化的手段去推動去產能肯定是一個慢變量，產生的效果也不如前期采用政策措施的效果那么快。

　　(2)去庫存

　　前期通過棚改、發展租賃市場等一系列方式進行了去庫存，但是去庫存到了一個新的階段以后，很多城市的商品房去庫存也進行得差不多了，所以去庫存的政策力度也在減弱。

　　(3)降成本

　　2018年，降成本的政策措施力度非常大，如全年減稅降費規模約1.3萬億元。但是在減稅降費過程中，1.3萬億元分到每家企業上相對不多。2018年1-11月份，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本比上年同期減少0.21元。這個階段，在各種措施和市場化因素的影響下，政策推動降成本這部分是有效的。但是另一方面，市場化這一塊成本，包括勞動力成本、勞動力工資成本、資金成本、土地成本、環保成本等都在上升，這就抵消了一部分因為政策降成本、減稅降費帶來的優惠好處。因此，企業普遍還是覺得全年的成本綜合下來沒有明顯的獲得感。

　　(4)補短板

　　從補短板政策措施來看，在去杠桿、嚴監管之下，基礎設施投資有一些下行。同時，農業、交通運輸、倉儲、郵政業等相關投資雖然總體上比固定資產投資增速要快一點，但在2018年的增速也較前幾年大幅下行。因此，下一步補短板的政策措施力度應該加大一些。2018年，《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》已經印發，2019年在基礎設施領域補短板力度會更大一些。

　　三、把握發展趨勢 堅持穩中求進工作總基調

　　在理解了當前經濟的“形與勢”后，我國經濟短期呈現調整狀態和長期向好的大勢沒有改變。那么，政策怎樣通過因勢利導實現高質量發展?就是要堅持穩中求進工作總基調。

　　(一)準確把握發展大勢

　　1.經濟發展基本面好，發展空間大、潛力大、韌性強

　　經濟發展基本面好體現在什么方面?就是經濟結構優化向三個黃金分割點邁進，穩中有進的態勢沒有變。三個黃金分割點都有什么?一是消費占需求的比重，二是第三產業占GDP的比重，三是城鎮化水平，三者都在向黃金分割點邁進。大家都知道，黃金分割點是0.618。這里我要強調一點，我國需求結構也好，產業結構也好，城鎮化水平也好，可能不會像發達國家那樣在短期內達到百分之七八十以上的水平。從短中期或者中長期來看，消費、服務業、城鎮化水平保持在60%多，會是經濟發展比較好的狀態。

　　從產業來看，2018年第三產業增加值占國內生產總值的比重為52.2%，這一數字距離61.8%還有近10個百分點的快速發展空間。從需求來看，《2017年中國居民消費發展報告》指出，2017年我國最終消費支出占國內生產總值的比重達到53.6%，距離61.8%還有8個百分點的快速發展空間。從城鎮化來看，2018年我國常住人口城鎮化率為59.58%，距離61.8%的空間就不是很大了；但如果從另一方面看，2018年我國戶籍人口城鎮化率僅為43.37%，距離61.8%還有近20個百分點的發展空間。20個百分點是什么概念?就是有將近3億農民要轉為市民，這就不僅僅是常住人口的概念了，他們要在城市的基礎設施、公共服務類產品上同樣享受到市民的待遇。通過簡單計算能夠發現，大中小城市對于農民轉為市民的投資從5萬元到15萬元不等，如果按照中間值10萬元來計算，政府每年的投資，包括公共服務、基礎設施等大概需要10萬元，那么3億農民逐步進城，每年還能創造多大的投資需求呢?這是一個方面。另一個方面，從居民收入消費來看，目前城鎮居民和農村居民的收入比大概是2.7：1；如果按照消費支出來看，2018年城鎮居民人均消費支出與農村居民人均消費支出大概是2.15：1，那么如果3億農民真正轉為市民，還會帶來多大的消費空間呢?這也是我們應該考慮的問題。從這一點也可以看到，中國經濟發展的基本面向好，中國經濟發展潛力巨大，保證基本經濟增長的需求、供給都有足夠的空間。隨著農村居民轉為市民，相關需求顯現以后，相關服務業的發展空間就更大了。從這個角度講，我國經濟基本面好，發展空間還是很大的。

　　2.供需轉型升級的步伐依然堅定，穩中提質的大勢沒有變

　　從消費結構升級的角度看，耐用消費品、共享消費、醫療衛生、教育等相關消費是增加的。從投資結構變化的角度看，中高端制造和現代服務業投資、補短板類投資在增加，投資者消費者融合、幸福產業投資比重也在增加。這樣來看我們的生產，隨著生產關系、生產能力、生產空間以及生產方式的變化，經濟發展穩中向好的大勢沒有改變。這是從中長期的角度來把握大勢的。

　　3.動態平衡和砥礪前行仍是主基調

　　宏觀經濟學中主要講兩個問題：一是經濟增長，二是經濟波動。從經濟增長來看，經濟增長和創新密切相關，比如技術創新、組織創新、模式創新、制度創新等。現在放眼全世界看，創新是相對比較零散的，它沒有像科技革命、產業革命、信息革命時帶來大幅度、大范圍的革命式創新以及經濟增長的飛速發展。這一輪創新都是較分散化的、零星的，它帶來的增長狀態也是相對比較穩定的。因此，這一輪的世界經濟增長持續的時間長，相對來講水平比較低。從經濟波動來看，經濟波動主要與各類風險密切相關。如果風險暴露得比較大，經濟波動就比較大；如果風險比較緩和，經濟波動的幅度就比較小。從當前的經濟運行來看，雖然前面說了那么多風險，但是都沒有形成系統性、局部性風險，這些風險都是零星的、結構化的、點發式的，是能夠被控制的。經濟增長與經濟波動平衡，下一步，動態平衡和砥礪前行仍是主基調。

　　從外部環境來看，隨著經濟體量的增長，外部危機對經濟的影響也越來越大。但同時我們也要看到，國際上發生的經濟危機，對中國可能更多是孕育新的機會，而不完全是風險。可以看到，在國際上發生每一輪經濟危機后，我國都向前邁進了一步。現在，我國是世界上第二大經濟體。黨的十八屆三中全會后，“四梁八柱”的改革已經推出來了，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用也逐漸地顯現出來，下一步改革的紅利有望加快釋放。中國經濟還有很大的發展潛力和空間，我們會沿著中長期向好的趨勢走下去。

　　(二)政策方向及主要看點

　　中央經濟工作會議包含對2019年經濟工作的部署。從短期來看，我們要解決實際困難，按照高質量發展要求，推動經濟既平穩又健康地發展。

　　1.政策因勢而動的邏輯

　　針對一些問題，經濟政策要因勢而動，既給予市場主體調適的時間，也要防范風險，促進經濟運行的動態平衡。在這一邏輯下，政策還是以穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險為目標。在政策手段上，不僅要通過傳統政策手段，包括財政、貨幣、產業、區域、投資等，也要在防范重大風險的政策上加碼，同時要做好臨時性救助，包括建機制，把政策協調搞好，把工作協同搞好，各部門之間的工作更加注重協同。圍繞經濟運行中的困難、問題和矛盾，著力圍繞穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期來適應穩中有變，解決經濟運行中的困難。

　　2.總量適度寬松，護穩經濟基本盤

　　從總量的政策來看，要保持財政政策更加積極有力，貨幣政策穩健中性，當然政策也要進行一定微調，在該寬松時應適度放寬一些，主要是為了護穩經濟基本盤。雖然穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期這“六個穩”中沒有穩增長，但是經濟基本盤如果穩住了，這“六個穩”的基礎就夯實了。下一步，實施寬財政和松貨幣的組合性可能比較大。

　　其一，積極的財政政策。從財政赤字規模來看，2019年政府工作報告指出，2019年赤字率擬按2.8%安排，比2018年預算高0.2個百分點；財政赤字2.76萬億元。也就是說，在財政赤字這塊，財政預算支出會明顯加大力度。此外，近幾年發展比較好的，如一些地方專項債，通過解決地方政府融資平臺籌資困難的問題，來做好基礎設施和公共服務類的投資。從減稅降費的角度來看，2019年將實施更大規模的減稅。同時，也會對貧困地區加大轉移支付力度。

　　其二，貨幣政策。在貨幣政策方面，主要還是圍繞貨幣流動性做文章。2018年末，廣義貨幣供應量(M2)比上年末增長8.1%。此外，在金融體系，要把流動性傳導到實體經濟去，就要疏通傳導機制，增強對實體經濟的服務，進入服務實體這一塊。從社會融資規模看，還是要發展表內新業務，來抵補表外業務的收縮。同時，要保持人民幣匯率基本穩定，以增強人民幣匯率的彈性空間，使市場形成合理的預期。

　　3.供需結合，改善優化結構的方向不變

　　其一，堅持以供給側結構性改革為主線。在供給側結構性改革方面，中央提出了很多政策，包括“三去一降一補”“破立降”和“鞏固、增強、提升、暢通”，我們要圍繞這些方面來做，降低實體經濟成本。比如，公共服務和基礎設施補短板、加快新動能發展、重大科技創新技術改造升級，這種改善優化結構的方向不會變。

　　其二，擴大內需與結構調整結合。從消費角度看，現在的一些領域，比如與汽車、家電、信息消費相關的，都有鼓勵消費的政策；同時，支持一些復合型消費，比如將服務類消費和生產生活類消費相融合，再比如將健康產業和體育產業、實體經濟相結合。從投資角度看，一方面是保持有效的、合理的投資增長，比如PPP項目清分處理后的規范化發展；另一方面，通過加速固定資產折舊這種方式，促進企業研發、投資或者設備更新改造類的投資加速。

　　4.減緩經濟波動應該與防范化解風險相結合

　　對于外部風險，比如中美經貿摩擦，宏觀上要解決順差問題，微觀上要注重對企業的救急幫扶。房地產方面要因城施策，建立長效機制。股市短期要解決疏控問題，中長期要通過市場化水平的提高，通過金融體制改革、資本市場改革來促進市場的健康發展。從車市的角度來講，與擴大消費和綠色發展密切相關。這是從短期的補貼政策、促進消費、促進行業發展角度講的。

　　5.改革開放再出發，慢變量協同助推健康可持續

　　前面講的供需和宏觀政策，都是一些快變量。從改革開放再出發來講，要協同助推經濟健康可持續發展。比如，放松管制方面包括服務業準入與開放；民營經濟產權的保護、營商環境的改善；要素市場化改革，包括能源資源、土地改革和金融改革；國企改革，包括混改等；開放層面的“一帶一路”建設，在吸引外資和擴大進口方面做一些文章。

　　總的來看，2019年在黨中央堅強領導下，我國經濟在穩中求進工作總基調下，有望實現穩中有進的運行成績單。

　　(根據宣講家網報告整理編輯，

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